2019-07-25 18:32:37
来源：微信“ETF和LOF圈”
7月22日是科创板开市的第一天，先来看下今天25只科创板股票整体表现。
今天一天科创板总成交额约占了沪深两市总成交额的11.7%。这25只科创板股票中，表现最亮眼的要属三家半导体公司，像安集科技上涨400.15%，澜起科技上涨202.10%，中微公司上涨179.32%。
虽然主板半导体行业受资金分流影响，回调较大，但与之相关的行业ETF——半导体50ETF（512760）因为沾上科创板打新的光，今天一天成交就达2.6亿元，换手率超100%。
这样一个A股ETF，在T日买入T+1日卖出的情况下，竟然实现了109%的换手率，饶是圈主这样自认为在ETF领域还算见多识广的人，也惊呆了。。本来以为是因为科创板的半导体股票安集、澜起和中微今天涨得好所以市场待见半导体50ETF。然而圈主眉头一皱，发现事情并没有这么简单。
今天A股股票ETF的换手率能破100%，说明利用了股票ETF的变相T+0功能，即申购ETF可实时卖出，买入ETF可实时赎回的功能。换手率破100%意味着大量的一二级市场之间的交易在不断地发生。从上周五国泰基金发布的旗下ETF在科创板股票上市首日的风险提示公告中可见，如果今天科创板股票上市大涨，那么半导体50ETF的实际净值就会大涨。我们看到公告中科创板股票占半导体的市值占比达到3.34%，然而盘中半导体50ETF的涨幅并没有达到IOPV+持有科创板股票的测算涨幅之和，因此买入半导体50ETF是划算的，申购卖出则是不划算的，会亏掉价格没有充分反映的那部分科创板股票的收益！
今天中华半导体指数（000050.CSI）收盘下跌2.74%，收盘IOPV为1.018，半导体50的收盘价格为1.034，溢价率1.57%。然而，今晚公布的基金净值为1.0407，微跌了0.57%，其中2.17%就是科创板新股的贡献！
因此，没看公告就做申购卖出的套利资金亏了一部分新股收益的钱！可能还有圈友没看明白，到底怎么亏钱了？是这样的：IOPV涨跌幅+打新涨跌幅≈基金净值涨跌幅，今天ETF的价格在IOPV基础上有溢价，溢价率为1.57%，但今晚公布的净值比IOPV多了2.17%的收益率，所以1.57%的溢价率并没有全部反映ETF的科创板股票收益率。那么申购的投资者是按照实际净值结算的，按照二级市场价格卖出的，所以就形成了高买低卖，亏掉了价格里没全部反映的新股的涨跌幅。
生物医药ETF（512290）今天情况也类似，成交额达到1.8亿元，盘中价格也没有全部反映科创板股票涨幅。还有证券ETF、金融ETF、军工ETF等市场上比较受欢迎的ETF也存在类似情况，不过因为产品规模较大，影响相对小得多的多。
对此，我们强烈建议：请各位投资者，在大事发生前，一定要多多关注基金公司的公告！否则很容易吃亏！今天的ETF套利就出现了辛辛苦苦好多天，一朝回到解放前的情况。另外也提醒普通投资者：套利是一个高资金门槛高技术水平的苦力活儿，普通投资者买入卖出ETF即可尽享交易乐趣，ETF套利这么复杂的操作还是留给别人去做吧。
除了科创板开市首日超预期的涨幅带动了大家的投资情绪外，半导体50ETF也有着较明朗的中长期投资逻辑。
其次，就是5G带动半导体产业链发展啦。本来之前大家的预期是2020年前发放5G商用牌照，但上个月工信部正式向三大运营商以及广电发放5G商用牌照，一下子把国内5G商用进程给提速了。
MWC（世界移动通信大会）官网新闻显示，2018-2025 年期间，运营商预计将在新网络方面投资 5740 亿美元 （资本支出） ，其中近三分之二（3700亿美元） 将用于新推出的 5G 网络，预计仅中国5G就将投资1840亿美元。
5G除了跟通信直接相关外，（这里插播个资讯，全市场首个通信ETF已于今天开始发行，现金认购代码是515883），也离不开半导体产业的支持。5G基站涉及到的芯片部分，就属于半导体产业的范畴。5G 提出要覆盖毫米波频段，将可用通信频率提升至6GHz-300GHz 区间，这些技术场景对射频器件的性能，比如功率、线性度、工作频率、效率、可靠性等提出了极高的要求，这些都将带动以GaAs为代表的化合物半导体产业链发展。因此5G想要发展，半导体发展必须跟上，这也是半导体50ETF（512760）未来的投资机遇。
风险提示：无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
基金资产投资于科创板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。
来源：pk10三把必中技巧
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